茅台市值远超洛克希德马丁, 美国会和我们换吗?

这样搞上几年,茅台的品牌力肯定下来了……这样的事情,五粮液、泸州老窖肯定喜闻乐见!只是,这样的几率,你认为会有多大呢?今天就这些,祝股市长虹,祝大家净值新高!。

茅台市值远超洛克希德马丁, 美国会和我们换吗?

三季报披露完了,把白酒的财报都大致看了一遍,借此谈几点感想。

一、白酒板块是这几年市场上的明星板块,板块涨幅连续四年排名前列。

给人的感受是白酒景气度很高,时不时也能看到一些媒体在喊“白酒开启黄金十年景气周期”等口号。

其实,和大家感受有所不同的是,白酒的销量这几年是连续下降的。

白酒行业这几年其实处于收缩期。

2017年全国白酒销量同比下降11.03%, 2018年全国白酒销量同比下降26.43%。

白酒销售收入增速也是大幅下滑,近几年只有个位数的增长。

万物离不开周期,白酒也是。

二、高端、次高端、中端,在不同的经济周期,表现大不同。

一般来说,刚需产品受经济影响较小,非刚需受经济影响较大。

高端白酒需求按理说最不刚性,岂不是受经济影响最大?实际恰恰相反,高端白酒,需求人群对价格不敏感,需求受经济的影响也最小。

在行业的收缩期,各价格带明显分化,高端最景气,需求受经济影响最小,业绩表现最佳。

部分次高端白酒业绩出现降速,中端白酒整体都受到较大的影响,一些企业第三季度单季度的增速出现负增长。

这点,三季报体现的很明显。

上市公司都是酒企的优秀代表,价格带再往下,低端白酒状况更差,很多小酒厂都挣扎在盈亏边缘,很多预计将逐步退出。

在行业的扩张期,情况大不相同。

谁的酒厂产能大,谁的渠道拓展快,谁的业绩增速就快,股价涨幅就更高。

高端白酒由于产能所限,业绩和股价弹性反而没有一些次高端和中端白酒高。

三、白酒最终比拼的还是品牌力。

上市公司里面,老白干,洋河股份,口子窖三季度利润都出现了负增长,这在过去几年没有过。

背后原因虽各不相同,有的是前几年压货,现在渠道去库存导致,有的是经销商整顿导致,有的是控货导致,但背后的原因都一样,都是价格、渠道库存和公司品牌力没匹配上。

这点从价格上也可以看出来。

中端白酒价格面临压力;次高端白酒,目前上调价格难度很大;而茅台,虽然三季度加大商场,电商等渠道的放量,但价格基本没有像样的回调。

这个白酒周期,茅台的业绩增长确定性仍然是最高的。

四、经常看到有人问:茅台一家的市值都赶得上整个军工板块的市值了,这么多军工企业的贡献难道比不上一家茅台吗?科技公司在推动着社会的进步,茅台有什么科技含量,凭什么科技公司市值连茅台的零头都比不上?……关于企业价值,我们可以从多个维度去考量。

企业的市值,只是企业价值的一个维度,体现的是股东价值。

除此之外,企业的价值还有社会价值,战略价值,科技价值等。

以上价值未必同步,比如社会价值高的企业,股东价值未必高。

举个例子,比如一家国企,解决了众多人员的就业问题,人员有了就业就有了收入,从而进一步有了消费,推动了经济的运行和社会的发展。

该企业的社会价值显而易见,但股东价值呢?虽解决了众多人员的就业,但如果盈利能力一般,甚至常年徘徊在盈亏边缘,那么其股东价值(市值)显然不会太高。

同样的,某家军工企业或某家科技公司,可能有很高的战略价值和科技价值,但如果盈利能力上不去,其体现出的股东价值也未必会有多高。

茅台市值超越众多军工、科技企业,也只是说明茅台具备较高的股东价值而已,那些军工、科技企业的战略价值,社会价值,科技价值在“市值”这里并没有得到体现。

股东,关心的是股东价值,国家和社会,关心的则可能是另一个维度。

茅台的市值现在大幅超越洛克希德马丁,你觉得美国会用洛马和我们换吗?市值,看的还是盈利,终归只是一个比较世俗的维度而已。

五、茅台品牌力有没有可能会出现下滑?当然有可能。

公司账上大把的现金,如果管理层闲不住,可以搞搞并购,玩玩多元化。

或者公司多搞点子品牌,加大点出货量,短期业绩肯定非常好看。

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